«Эксперт РА» повысил кредитный рейтинг Positive Technologies на две ступени — до уровня ruAA

Positive Technologies (эмитент ПАО «Группа Позитив», MOEX: POSI), единственный представитель отрасли кибербезопасности, чьи акции торгуются на Московской бирже, сообщает о пересмотре рейтинга своей кредитоспособности от рейтингового агентства «Эксперт РА». Рейтинг компании повышен сразу на две ступени и установлен на уровне ruAA, прогноз — стабильный. Ранее Positive Technologies имела рейтинг ruA+.

Присвоенный уровень рейтинга ruAA соответствует компаниям, обладающим высоким уровнем кредитоспособности, финансовой надежности, финансовой устойчивости по сравнению с другими объектами рейтинга в Российской Федерации, и лишь незначительно ниже, чем у объектов рейтинга в высшей рейтинговой категории AAA.

Агентство «Эксперт РА» оценивает бизнес-профиль Positive Technologies как умеренно позитивный, выделяя в качестве сильных сторон бизнеса широкую линейку продуктов и решений, высоко диверсифицированную клиентскую базу, уверенные рыночные и конкурентные позиции компании, а также высокие темпы роста и инвестиции в новые перспективные направления и продукты. Положительное влияние на пересмотр рейтинга оказали сильные финансовые показатели и низкий уровень долговой нагрузки.

На фоне удвоения выручки в 2022 году до 13,8 млрд рублей и роста EBITDA в 2,3 раза до 6,8 млрд рублей Positive Technologies показала высокие показатели маржинальности бизнеса и улучшила показатель отношения чистого дола к EBITDA с 0,6х до 0,1х.

Риски концентрации бизнеса агентством оцениваются как низкие. Positive Technologies увеличивает количество клиентов и наращивает показатели среднего числа продуктов на клиента. В условиях активного роста более 60% выручки 2022 года было сформировано за счет новых продаж. Retention rate (доля клиентов, продливших лицензии на приобретенные ранее продукты) в 2022 году составил 94%.

Агентство положительно оценивает прогнозную ликвидность Positive Technologies. По расчетам агентства на горизонте 12 месяцев от отчетной даты денежный поток и свободный остаток денежных средств покрывает потребность в капитальных затратах на поддержание и развитие бизнеса, дивидендных выплатах и затратах на обслуживание и погашение долга.

Высокую оценку рейтинговое агентство присвоило системе корпоративного управления и риск-менеджмента в компании, а также уровню информационной прозрачности и открытости компании.

Аналитики «Эксперт РА» отмечают привлекательность и перспективы роста рынка кибербезопасности в России, активное импортозамещение и широкий спектр мер государственной поддержки для отечественных разработчиков ПО. По оценке рейтингового агентства, объем российского рынка кибербезопасности в 2022 году составил около 210 млрд рублей, продемонстрировав рост около 10% к прошлому году.